机构解析:周四热点板块及个股探秘(附股)

提示声明:

本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。式补贴下调幅度超预期,压低下游分布式电站投资收益率;户用分布式市场开发进度不达预期,导致户用系统销售不达预期。

1、有色金属行业:关注二季度行情 拥抱行业成长

中泰证券股份有限公司

钴:MB钴、四氧化三钴、钴粉续创10年历史新高。MB高级钴涨1.0%,低级钴大涨1.6%。本周,由于欧洲金属钴现货市场供应紧缺,钴价仍在持续攀升。MB高级钴和低级钴分别上涨1.0%和1.6%,价格再创新高,分别达到43.7美元/磅(折人民币70.4万元/吨)和43.6美元/磅。国内方面,由于原料成本抬升,本周金属钴涨0.3%,价格走高至680元/公斤。钴精矿继续上涨1.3%至31.7美元/磅,四氧化三钴大涨2.0%至502.5元/公斤,钴粉上涨0.9%至757.5元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。

锂:氢氧化锂持稳,碳酸锂价格小幅下探。本周,工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂持稳,价格分别为14.35万元/吨和15.45万元/吨。我们认为随着高镍三元正极材料2018年在3C市场的率先规模化应用,2019年在动力电池上会规模化应用,氢氧化锂的需求将不断走高,价格景气度也或将不断上行。本周,电池级碳酸锂报价在15.35万元/吨,较上周每吨跌1000元,跌幅0.65%;工业级碳酸锂主流价在14.05万元/吨,较上周跌4000元,跌幅2.77%。

其他小金属:稀土价格小幅下跌。本周稀土价格小幅下跌,氧化镨钕下跌1.1%至34.8万元/吨,氧化镧下跌1.4%至1.39万元/吨。上下游观望后市,本周正值清明节放假,上游出货心态并不积极,未出现增加出货的现象。对于节后的市场,后续需要关注国内稀土政策以及下游需求启动状况。

投资建议:

1)钴价仍将上行。欧洲复活节结束之后,MB恢复报价,本周钴价继续上行。另外,据Chemf公司网站报道,其氢氧化钴产能将从目前的0.5万吨扩建至2.2万吨,引起了市场对钴供给端的担忧。但其投产时间为2019年下半年,如果再考虑实际产能投放周期,至少到2020年才能完成达产。按照我们的测算,2020年全球对钴的需求为至少在14.5万吨,届时钴仍处于供不应求的状态。如果再考虑刚果(金)税进一步抬升成本的影响,钴价将继续上行。

2)氢氧化锂边际需求逐步增加:本周碳酸锂出现回调,一方面是由于国内个别动力电池企业出现资金链紧张,另一方面是下游需求时间点稍晚于预期,对整体市场产生了一定扰动。但我们认为,这均为个例和节奏的问题,不改变全球新能源汽车发展大势。更进一步,新补贴政策在能量密度和续航里程方面提出了更高要求,高镍三元正极材料的开发速度正逐步加快:一是基于成本的考虑,三元在3C领域已率先渗透;二是动力电池领域正投入大量资金研发,只是由于下游动力电池高镍技术仍需开发成熟,譬如电池一致性、安全性等仍待解决,短期影响并不大,大规模应用预计在2020年或以后。届时随着新能源汽车新车型的投放,会带来需求几何级的增长,氢氧化锂的需求将不断走高,价格景气度或将不断上行。

3)氢氧化锂和钴的价格上涨并不冲突:氢氧化锂的价格上涨是高镍三元正极材料加速应用的结果,高镍三元的加速应用并不必然引致钴需求的下降。事实上,考虑高镍三元渗透率提升的前提下,钴仍然呈现出供不应求的局面,仍将驱动钴价走高。从总量角度来看,钴目前供不应求;从边际改善角度来看,氢氧化锂出现短缺。因此,氢氧化锂的价格上涨和钴价上涨并不冲突,都是高镍三元需求总量快速增长的外在表现。

4)继续推荐锂电材料板块,核心标的:①钴:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业;②锂:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

风险提示:宏观经济波动等带来的风险,新能源汽车销量不及预期,钴锂产能释放超预期等带来的风险。



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