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27日晚间机构研报精选:8股望大爆发(附股)

时间:2017-11-27 22:59来源:老师实盘炒股直播网 作者:风清扬 点击:
幸福蓝海:受让笛女传媒80%股权,加强电视剧业务布局 存在风险 收购事项的不确定性;业务整合不达预期;文化产品收益不确定。 事件描述 公司于近日公告称,公司拟将以72,000万元现金对价受让傅

 幸福蓝海:受让笛女传媒80%股权,加强电视剧业务布局

  存在风险

  收购事项的不确定性;业务整合不达预期;文化产品收益不确定。

  事件描述

  公司于近日公告称,公司拟将以72,000万元现金对价受让傅晓阳、瑞嘉创投、白云蕊等合计持有的笛女传媒80%股权。

  事件点评

  笛女传媒是一家专门从事影视剧制作发行的文化产业公司。1)公司成立于2004年,深耕电视剧行业多年,尤其是在战争、革命、年代等主旋律题材作品方面较为擅长,成功推出《母亲母亲》、《双枪老太婆》、《雾都》、《义勇义勇》等作品,与央视、省级卫视、视频网站等多渠道建立发行网络。2)公司制作、管理团队经验丰富,具有较强的剧本创作及改编能力;创始人傅晓阳系国家一级编剧,从业30年参与多电视剧的编剧及制片工作,属中宣部“四个一批”人才,享受国务院政府津贴。根据公司公告,傅晓阳承诺在交易完成后将任职于笛女传媒或上市公司不少于五年。3)根据公司公告,目前笛女传媒储备《红色商人》、《三妹》续集等30部影视剧项目,为后续业绩承诺提供保障。

  业绩承诺期为五年,有望与上市公司业务协同。1)根据公司公告,笛女传媒管理层股东向公司承诺,笛女传媒2017-2021年各期期末扣非后的归母净利润累计分别不低于7,500万元、16,000万元、25,500万元、35,500万元和46,000万元;上市公司在过户后支付50%的对价后根据业绩承诺的完成情况分批支付剩余对价。截至2017年10月,标的公司未经审计的净利润超过5000万元。2)此外上市公司要求笛女传媒及其股东傅晓阳、瑞嘉创投分别设立资金共管账户为标的公司补充流动资金并对其应收账款作担保。3)我们认为此次收购笛女传媒,与上市公司电视剧精品化目标相契合,会对电视剧业务形成较好的补充,二者通过业务对接,增强创作、制作及发行能力,拓宽宣发渠道及标的公司的融资渠道,利于公司业务的可持续发展。

  投资建议

  暂不考虑笛女传媒并表影响,预计公司2017-2019年EPS分别为0.40\0.48\0.57,对应公司11月23日收盘价12.96元,2017-2019PE分别为32\27\23,维持“增持”评级。

  存在风险

  收购事项的不确定性;业务整合不达预期;文化产品收益不确定。

  黄河旋风(600172):佛山顺德产业投资基金落地,IPP模式助推智能制造

  事件: 公司发布公告, 佛山市顺德区复本明匠投资管理合伙企业(有限合伙)(产业投资基金)成立。 该基金认缴规模 3 亿人民币,优先及劣后杠杆比例 2:1,其中广东粤财信托有限公司作为优先级有限合伙人出资比例为 67%,上海明匠智能系统有限公司作为劣后级有限合伙人出资比例为 32%,上海复本创新金融信息服务有限公司作为劣后级普通合伙人出资比例为 1%。 本基金无需提供担保。

  佛山顺德产业投资基金是继南宁项目后落地的首个产业投资基金项目: 全资子公司明匠智能参与发起设立佛山市顺德区产业投资基金,该基金是继 2016 年 9 月份南宁基金项目成立后首个落地的产业投资基金。该基金优先及劣后杠杆比例 2:1,优先级出资人为广东粤财信托有限公司,劣后级出资人为上海明匠智能系统有限公司和上海复本创新金融信息服务有限公司,该基金通过投资于广东顺德明匠智能系统有限公司的股权及债权,最终投向明匠智能的智能化工厂改造项目。

  国内智能制造龙头企业, IPP 模式助推智能制造: 明匠智能作为国内智能制造龙头企业,是国内少数能够完成“智能核心零部件-软件-本体制造-系统集成”等产业链各个环节的公司,业务领域涵盖汽车、家电、机械、钢结构等众多行业,具有丰富的行业集成应用经验。 IPP产业投资基金是由公司发起,地方政府、基金管理企业、银行保险信托等金融机构多方参与的合作共赢模式。此次基金项目的落地初步验证了该模式的可行性,将对公司进一步扩大智能制造领域业务,改善公司现金流等起到重要作用。我们看好公司 IPP 项目的推进,其他基金项目有望逐步落地。

  盈利预测与投资建议: 我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为4.35 亿、 5.89 亿和 7.27 亿,对应 PE 分别为 31 倍、 23 倍和 18 倍,维持“买入”评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示: IPP 模式推广不及预期

  澳洋顺昌(002245):LED后起之秀,全面扩产迎行业景气周期

  LED产业进入景气周期:LED 芯片景气周期可持续。相比去年同期,LED产业主要厂商利润都取得了超过50%以上的成长。中国大陆厂商是这一轮产能增长的主力,三安光电(600703,股吧)、华灿光电(300323,股吧)和澳洋顺昌三家企业占这次产能扩张的绝大份额,市占率不断提升。同时下游应用端需求向好,受益于“禁白令”,LED 通用照明仍能维持20%左右的行业增速,汽车照明、LED 小间距等细分市场飞速发展,为LED 需求增长注入新的动力。

  公司LED 业务产能翻倍增长,业绩大幅提升。LED 芯片是公司重点发展的业务,通过与木林森(002745,股吧)合作,打通下游需求,提高行业地位,公司完成扩产即可获得高增长。年初产能20-30 万片/月,目前已经实现了90-100 万片/月的产能,已成为大陆第三大LED 芯片厂商。同时公司将进一步拓展LED 上游图形化蓝宝石衬底,形成600 万片/年4 寸产能。公司适时拓展LED 上游,能够强化LED核心技术能力,同时确保原材料供应稳定,完善公司在LED 产业链中“衬底+外延片+芯片”的业务布局,提升公司在LED 领域的综合实力。

  公司锂电池&金属配送业务盈利能力稳健提升。公司研发生产三元锂电池,目前是国内工具类锂电池第一大厂商,同时积极向动力电池进军,目前已进入众泰等厂商供应链。公司锂电池业务年初产能为日产30 万支,新扩产日产50 万支三元圆柱电池项目已经建设完毕,产能逐步爬坡中,第二批50 万支正在有序建设。

  盈利预测与投资建议。我们预测澳洋顺昌2017/2018/2019 年归母净利润分别为3.9、5.4、7.3 亿元,对应当前股价25、18、13 倍PE,公司未来增长确定性高,给予2018 年25 倍PE,对应股价14 元,首次覆盖给予“买入”评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示:LED 下游需求或不达预期;公司LED 业务增速或不达预期;公司扩产或不达预期;并购企业业绩实现或不及承诺。

  中天科技(600522):不断斩获海缆订单,光棒产能快速释放

  公告摘要:公司中标国家电投大丰H3#300MW海上风电场工程35kV及220kV海底光电复合电缆及附件项目,中标金额约5.5亿元。该中标项目的执行对公司2018年经营业绩将有积极影响。

  不断斩获国内外海缆订单,中国海缆第一品牌,市场前景广阔。中天科技是中国海缆第一品牌,工信部2016年海缆制造业单项冠军培育企业。近年来公司海缆业务快速发展,海上风电、石油钻井平台等对海底电缆和海底光电复合缆的需求快速增加,海底电缆应用于风电站及海上油气田钻井平台等;海底光缆也在军用通信领域得到更多应用,如国防、海底观测网等应用。1月德国Tennet海上风电1.85亿海底电缆;3月国家电网舟山1.66亿海底电缆;4月沙特阿拉伯国家石油公司海底光电复合缆2.08亿,国家电投滨海海底光电复合缆及附件3.5亿;10月中标如东H3#项目6.5亿元;11月国家电投大丰5.5亿。2017年合计中标金额21.09亿元,大部分将在2018年结算,海缆业务预计未来两年复合增长达50%。

  光纤光缆五巨头之一,光棒产能国内第三,明年产能规模释放。从光棒生产环节来看,全球套管供应量基本稳定,管内法扩展光棒产能的潜力很小。管外法目前新增的产能大部分还处于基建或点火试运行阶段,短期内难以规模上量。预计光棒紧缺将持续至2018年底或2019年上半年。中国移动2018年第一期招标1.1亿芯公里,大超市场预期,我们预计2018年国内总需求3.3亿芯公里。得益于多年光纤预制棒全合成(管外法)的工艺路线以及具有完全自主知识产权,中天科技有效控制了预制棒相关制造成本,技术掌握更为成熟。2017年Q1实现1200吨光纤预制棒的产能,2017年底可达1500吨,预计2018年下半年可达1800吨。

  新产能释放加速公司成长,多业务布局共筑制造强兵。除光纤光缆外,公司其他业务同样处于稳步推进的态势。电力线缆产能逐年扩充,积极提升特高压电缆、特种电缆等高附加值产品的销售占比。新能源板块已经成功进入分布式光伏电站、背板材料、锂电池等细分领域,分布式光伏电站并网规模已达230MW,2017年底有望增长至300MW;背板材料产能规模扩大,上半年市占率进一步提升;动力锂电池产品达到国家能量密度比最新指引要求。公司始终将“制造技术”作为公司发展的立足点,近年来又成功跻身国内海缆第一梯队供应商,可为客户提供海底光缆、海底电缆、接驳盒、水下连接器等海洋系列产品。通过在多项业务领域的先期布局,公司新增的产能稳步释放,各项业务均保持着较快的发展态势。未来,公司将基于现有业务继续进行纵向和横向的突破与发展,致力于将公司打造成为一流的“制造业强兵”。

  投资建议:中天科技是光纤光缆五巨头之一,光棒产能国内第三,明年产能规模释放。目前公司形成了光通信、电力传输、新能源、海底光电缆等多元业务布局,加速布局“一带一路”,进一步强化智能制造竞争优势。中国移动2018年光缆集采大超预期,全年市场需求快速增长,有利于光缆一体化产业链公司发挥竞争优势。我们预计公司2017-2018年净利润分别为20.12亿和28.05亿,对应2018PE=16X,维持买入评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示事件:光纤光缆市场需求低于预期的风险;光纤行业竞争加剧的风险;新能源业务拓展不及预期的风险

  亿利洁能:4.6亿收购集团光伏资产,力促清洁能源产业转型升级

  事件: 11 月 24 日, 公司董事会审议通过 4.6 亿元现金收购正利新能源 49%股权和库布其生态 70%股权方案。

  观点: 一波三折, 4.6 亿元低价收购集团光伏资产。 为注入集团光伏资产,促进产业升级,公司收购过程可谓一波三折。从最初的发行股份及支付现金相结合方案,调整为 6.4 亿元现金收购,至目前的4.6 亿元现金收购方案,只为尽快注入具有良好盈利能力的光伏资产。本次收购基本按净资产收购,正利新能源 49%股权和库布其生态 70%股权分别对应 1.4 亿元和 3.2 亿元,总计 4.6 亿元,增值率 0.41%。

  正利新能源和库布其生态光伏发电规模分别为 110MW 和 200MW,分别于 2015 年 1 月和 2016 年 6 月并网发电。其中正利新能源 2017年 1-9 月、 2016 年度实现营业收入 1.21 亿、 1.44 亿,净利润 0.54亿、 0.59 亿;净利率为 45.15%、 41.11%。库布其生态 2017 年 1-9 月、2016 年营业收入 2.04 亿、 1.07 亿,净利润 1.08 亿、 0.67 亿;净利率为 53.02%、 62.72%。 本次收购将有利于提高公司 ROE,显着改善公司业绩水平及结构, 将带动公司向清洁能源产业加速转型升级。

  预计后续继续做大做强光伏产业。 集团公司还拥有迎宾廊道和亿源新能源总计 290MW 光伏资产, 预计待时机成熟时,有望继续注入上市公司。公司结合沙漠治理,构建“生态修复+光能发电+特色种养+观光+精准扶贫”产业链具有良好生态及经济效益。

  传统业务氯碱产业链维持高景气。 公司拥有 PVC、烧碱、煤炭权益产能 20.5、 16.4、 700 万吨,保障公司基本业绩。 17 年初以来 PVC与烧碱价格受益供需格局转好,最高涨幅分别高达 25%、 50%,两产品价格每上涨 1000 元,分别增厚 EPS 0.05 和 0.04 元。

  盈利预测与投资评级。 假设光伏资产 2017 年并表,我们预计公司 2017-2019 归母净利分别为 4.45 亿元、 5.16 亿元、 5.66 亿元,对应 EPS 0.16/0.19/0.21 元, PE 34X/29X/27X,维持“推荐”评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示: 光伏补贴政策风险、公司主要产品价格大幅波动。

  龙马环卫(603686):扩展后端处理加大服务粘性 定增即将完成发行

  环卫设备小龙头,环卫服务开始放量玩转大市场,扩展后端处理加大服务粘性,考虑定增18年PE仅为21倍,看好公司竞争力,维持“强烈推荐-A”投资评级!

  单季收入净利稳步增长。2017前三季度收入22.68亿元,增长44.54%;扣非后净利润1.87亿元,增长26.41%。Q1-3单季收入增速分别为51.%、38%、46%,净利同比增长30%、21%、28%。

  环卫设备小龙头,政府采购贡献大额订单。公司市占率为全国前三,上半年设备销售同比增长26%,其中近一半为环卫清洁装备,同比增长21%;25%为垃圾收转装备,同比增长20%;新能源装备同比增长2倍。成本上升挤压毛利,Q3新增政府采购大额订单,毛利环比回升,Q4回升势头继续。

  服务项目再战数城。17Q3公司在手年化服务项目订单数额8.28亿元,合同总金额99.64亿元。10.24号中标六枝特区城乡环卫服务收入近8000万/年,目前在谈还有几个小项目,规模在2000万/年上下,18年服务业务有旺翻倍。

  扩展后端处理加大服务粘性。今年3月海口项目新增垃圾分选服务,7月承接厦门6个社区垃圾分类运营项目,10月24日公告中标六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP项目,除了常规环卫服务项目外,新增垃圾收运及垃圾终端处理,约能贡献3500万/年收入,合同年限为30年。后端处理具有重资产投资属性,且毛利较低,公司不主动参与该市场的竞争,但后端处理明显有利于提高服务的粘性,且项目时限锁定时间更长(环卫服务项目时限较短),增加后端服务也提高了竞争者的门槛,有利于公司在服务项目继续发力。

  定增即将完成发行。9.23号已收到非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文,近期即将完成非公开发行,募集资金不超过7.3亿元加码服务业务。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。作为环卫设备的小龙头,产品以中高端为主;玩转环卫服务大市场,项目节节开花,,扩展后端处理加大服务粘性。定增即将完成,股权激励保增长底线。预计明年净利约4亿,18PE仅为21倍(已考虑定增),估值明显低估,强烈推荐!

  老师实盘炒股直播网风险提示:竞争加剧、成本上升、服务项目扩展低于预期。

  华宇软件(300271):积极拓展“人工智能+法律服务”领域

  法检行业信息化领域龙头地位稳固,未来持续快速发展可期:公司是我国电子政务领域领先企业,其中在法检信息化建设领域,公司连续多年市场占有率第一,客户遍及全国。根据IDC 最新发布的《中国政府行业IT 解决方案市场厂商份额2016》报告显示,公司2016 年在我国法检行业IT解决方案市场再次排名第一,公司在我国法检行业信息化领域龙头地位稳固。当前,在全面推进依法治国和深化司法体制改革的推动下,我国法院、检察院行业的信息化需求持续深化,为公司法检信息化业务的长期持续发展提供了良好的外部环境。

  我们统计了公司子公司北京华宇信息技术有限公司(以下简称“华宇信息”)在中国政府采购网上服务类品目的中标公告,根据我们的分析,华宇信息今年前10 个月在法检行业的服务类品目中标金额约为1.87 亿元,相比去年同期增长约59%,表明公司法检信息化业务当前良好的发展势头,公司法检信息化业务未来持续快速发展可期。

  成立子公司华宇元典,发力“人工智能+法律服务”领域:作为我国法检行业信息化龙头,公司紧跟当前人工智能技术蓬勃发展的趋势,于2016年7 月成立子公司华宇元典,积极探索人工智能在法律服务领域的应用。截至目前,公司的探索已取得初步的进展。基于一个共同的智能底层元典睿核,在公共法律服务(客户为法院、检察院等政法机关)领域,公司推出了“睿法官”、“睿审”、“晓督”等明星产品;在商业法律服务(客户为律师事务所等企业)领域,公司推出了元典律师工作平台。今年10 月,智能化的法律检索工具元典智库在律师工作平台正式上线,提供“案例研判”、“法律法规”、“裁判观点”等三个功能模块,将进一步提升用户体验,提高律师的工作效率。我们认为,未来随着公司人工智能产品的持续迭代以及在法律服务领域应用的持续推广,人工智能应用将成为公司业绩新的增长点。

  并购联奕科技,泛政府细分行业业务布局进一步扩张:联奕科技是我国教育信息化行业专业、领先的综合解决方案服务商,定位于教育信息化领域信息管理方面的精细化、智能化和服务化需求,致力于“教学、教务、学生服务”等多方面、多场景的实际需求,具有较强的校园信息化服务能力,积累了丰富的教育信息化行业业务经验。目前,联奕科技更多关注在高校教育信息化领域,已成功为500 多所高校提供了信息化规划与建设服务,覆盖400 多万高校用户,市场覆盖率超过12%,市场份额排名前三。2017 年8 月,公司完成联奕科技的收购,切入教育信息化领域,进一步拓展在“泛政府细分行业”的业务布局。联奕科技承诺2017-2019 年实现的扣非净利润分别为不低于7600 万元、11000 万元和14400 万元,联奕科技承诺业绩的达成将显着增厚公司业绩。另外,本次收购联奕科技募集的4.9 亿元配套资金中,公司实际控制人认购2 亿元,彰显公司实际控制人对本次收购及公司未来发展的强大信心。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.50 元、0.67 元、0.87 元,对应11 月24 日收盘价的PE 分别约为28.2、21.0、16.1 倍。公司是我国电子政务领域领先企业,在法检信息化领域龙头地位稳固。公司的法检信息化业务当前发展势头良好,未来持续快速发展可期。公司将人工智能技术引入法律服务领域,已取得初步的进展,未来人工智能应用将成为公司业绩新的增长点。通过并购联奕科技,公司切入了教育信息化领域,进一步拓展了公司在泛政府细分行业的业务布局。我们看好公司纴向深耕法检行业(行业信息化+人工智能)、横向拓宽泛政府细分行业服务领域的整体布局,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示:法检信息化业务增速低于预期;华宇元典业务发展不达预期;联奕科技并购整合的风险。

  科森科技:小件走向大件,支撑百亿金属结构件航母

  小件向大件的产品结构转变过程中,公司的业绩在未来三年将加速向上发展。未来三年,公司享有以下三大发展红利:

  (1)大件的单机价值量远远高于小件,对应的市场容量远远高于小件

  (2)大件对公司研发资源、管理资源的消耗远远低于小件。公司资源利用效率将大幅上升。

  (3)公司占领医疗结构件技术高地,向消费电子复制创新工艺能力远远超过同行。

  公司深度服务苹果的定制金属结构件需求,产品线结构从金属小件走向金属大件,打开三年长期成长空间。按键类、手机环类、标志类小件产品线单机价值量总和在50元左右,不锈钢手机中框、笔记本电脑bottomcase、笔记本电脑Hinge大件的单机价值量将达到数百元,单机价值量大幅攀升。

  产业转移趋势正从金属精密加工产业向其上游CNC设备蔓延,CNC设备国产化是未来数年的大趋势。金属大件新进入者一般采用国产CNC设备,在金属大件生产成本上形成了较大的优势。我们判断,CNC国产化将推动金属件加工行业格局重塑。科森科技在小件积攒了丰富的精密加工技术,向大件产品复制成熟的工艺技术相对容易,另一方面凭借国产CNC设备的成本优势切入大件产品的发展路径非常顺畅。

  公司盈利预测及投资评级:我们预测公司2017-2019年营业收入分别为23.22亿元、40.84亿元、52.80亿元,归母净利润分别为2.73亿元、5.11亿元、6.47亿元,EPS分别为0.93元、1.73元、2.20元,目前股价对应P/E分别为37.63倍、20.14倍、15.89倍,给予“强烈推荐”评级。

  老师实盘炒股直播网风险提示:大客户新产品拓展不及预期

(责任编辑:配资网)
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